转移支付乘数的减少对经济有着多方面的深远影响，主要体现在以下几个方面：
1. 总需求刺激效应减弱
转移支付乘数减少意味着政府通过转移支付（如社会保障、福利补助等）刺激经济的效果下降。当乘数从2.5降至1.5时，同样增加100亿元的转移支付，对GDP的拉动作用将从250亿元减少到150亿元。
案例：2008年金融危机后，美国通过增加失业救济等转移支付措施，乘数效应约为1.6，有效提振了消费。如果当时乘数仅为1.0，相同规模的转移支付对经济的提振效果将大幅降低。
2. 收入再分配效果减弱
转移支付本身就是重要的收入再分配工具。乘数减少表明转移支付资金的循环效率降低，低收入群体获得转移支付后，用于消费的比例可能下降，导致收入差距扩大。
数据支持：根据美国国会预算办公室研究，转移支付每增加1美元，低收入家庭消费增加约0.85美元，而高收入家庭仅增加0.35美元。乘数减少意味着这种消费倾向差异带来的经济拉动效应减弱。
3. 财政政策效率降低
转移支付乘数减少意味着财政政策的效果下降，政府需要投入更多资金才能达到相同的刺激效果。这可能导致财政赤字扩大，或迫使政府减少其他领域的支出。
实例：欧洲多国在债务危机后实施财政紧缩，转移支付乘数普遍下降，导致相同规模的财政刺激对GDP增长贡献率降低，经济复苏步伐放缓。
4. 区域经济发展不平衡加剧
转移支付常用于调节地区间发展不平衡。乘数减少可能导致欠发达地区获得转移支付后，对本地经济的带动作用减弱，进一步拉大与发达地区的差距。
案例：中国西部大开发战略中，中央转移支付对当地经济的乘数效应曾高达2.0以上，有效促进了当地产业发展。若乘数下降，相同投入下的区域均衡发展效果将减弱。
5. 自动稳定器功能弱化
转移支付作为重要的自动稳定器，在经济衰退时自动增加，在经济繁荣时自动减少，起到平滑经济波动的作用。乘数减少将削弱这一功能。
分析：在经济下行期，失业增加导致转移支付自动增加，若乘数低，则对经济的缓冲作用有限，可能导致经济波动幅度加大。
6. 消费结构变化
转移支付主要流向边际消费倾向高的群体，乘数减少可能导致消费结构向高端化转变，因为高收入群体的消费结构中，高端商品和服务占比更高。
数据：根据中国家庭金融调查，低收入家庭食品支出占比高达40%，而高收入家庭仅为15%。转移支付乘数减少可能导致整体消费结构向高端化倾斜。
7. 长期经济增长潜力影响
虽然转移支付乘数主要影响短期经济波动，但长期来看，乘数减少可能影响人力资本投资和社会流动性，进而影响长期增长潜力。
研究证据：世界银行研究表明，针对儿童的转移支付能有效提高其教育水平和未来收入，乘数减少可能削弱这种长期人力资本投资效应。
应对策略
面对转移支付乘数减少，政府可考虑以下措施：