什么是资本资产定价模型（CAPM）？它在投资管理中的应用是什么？
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）是一种用于衡量资产预期回报的金融模型。它基于投资组合理论，用于确定资产的预期收益率，帮助投资者衡量风险和回报之间的关系。
CAPM模型的基本公式为：[E(R_i) = R_f + \beta_i(E(R_m) - R_f)]
其中，[E(R_i)]表示资产i的预期收益率，[R_f]表示无风险利率，[\beta_i]表示资产i的贝塔系数，[E(R_m)]表示市场整体的预期收益率。
CAPM模型在投资管理中的应用主要有以下几点：
- 评估资产的预期回报：通过CAPM模型，可以根据资产的贝塔系数和市场整体的预期回报率，估计资产的预期回报率。这有助于投资者评估资产的价值和潜在回报。
- 衡量资产的风险：CAPM模型可以帮助投资者衡量资产的系统性风险，即与市场整体波动相关的风险。通过贝塔系数，投资者可以了解资产相对于市场的波动情况，进而制定风险管理策略。
- 优化投资组合：CAPM模型可以用于构建有效前沿，帮助投资者优化投资组合，平衡风险和回报。通过选择具有不同贝塔系数的资产，投资者可以实现更好的风险分散和回报最大化。
具体案例：假设一位投资者希望在股票市场上选择一个投资组合，他可以根据CAPM模型计算每只股票的预期回报率，并结合贝塔系数评估各股票的风险。然后，他可以通过优化投资组合，选择合适的股票组合，以实现风险分散和回报最大化的目标。